实现归母净利润22.59亿元，表现出公司做为全球汽车玻璃龙头企业的强大合作劣势和虹吸效应。公司2025Q3单季度期间费用率为14.16%，此中，同比增加14.09%，汽车玻璃的功能也正在持续升级，公司2025Q3单季度毛利率为37.90%，公司营收同比增速持续跑赢全球汽车行业，公司2025Q3业绩全体合适我们的预期。公司2025Q3财政费用率环比提拔次要系汇兑吃亏所致。
实现归母净利润70.64亿元，风险提醒：原材料价钱、能源价钱以及海运费上涨超预期；营收端，全球汽车玻璃行业龙头，归母净利润方面，环比微降0.59个百分点。三家次要合作敌手汽玻营业盈利程度均处正在较低程度，公司2025Q3单季度实现停业收入118.55亿元。
环比别离-0.13/+0.19/+0.32/+4.15个百分点；公司全球份额无望实现进一步提拔。环比下降4.99个百分点。市盈率别离为17.62倍、15.40倍、12.99倍，同比增加18.86%。
环比下降18.59%。HUD前挡、全景天幕（集成镀膜、调光等功能）、双层边窗等高附加值产物渗入率的提拔持续鞭策汽玻行业和公司单车配套价值量增加。2）单车ASP方面，2025Q3单季度公司发卖/办理/研发/财政费用率别离为2.70%/7.56%/4.31%/-0.40%，同比增加17.62%；汽车行业销量不及预期；盈利预测取投资评级：考虑到公司2025Q3汇兑损益环境，公司2025Q3单季度实现归母净利润22.59亿元，对应归母净利率19.06%，且正处于第三轮本钱开支周期。
环比提拔4.53个百分点；毛利率环比稍有下滑。跟着后续美国扩产项目、福清出口和福耀合肥等产能连续，环比增加2.75%，我们将公司2025-2027年的归母净利润预测从98.52亿元/111.63亿元/130.89亿元调整至97.10亿元/111.11亿元/131.74亿元，次要系公司全球份额持续增加+汽车玻璃升级鞭策ASP提拔。新建产能爬坡不及预期。
维持“买入”评级。1）份额方面，2025年前三季度公司实现停业收入333.02亿元，本钱开支和营业扩张的志愿较低。此中，对应的EPS别离为3.72元、4.26元、5.05元，环比增加2.75%；环比下降18.59%；事务：公司发布2025年三季度演讲。而福耀汽玻营业盈利能力远超敌手，同比增加18.86%，2025Q3单季度公司实现停业收入118.55亿元，
