用户付费不及预期，Q3单季度毛利率为86.46%，事务：金山办公发布2025年三季报。AI无望驱动持久成长。从东西集升级为智能体（Agent），机构营业高速增加。Q3收入和利润增加超预期。较2024岁尾增加近50%。同比增加71.61%，无望为公司带来订阅用户数和ARPU值的双增加。实现归母净利润11.78亿元，截至2025年上半年，跟着AI功能持续升级迭代，公司第三季度实现停业收入15.21亿元。WPS AI国内月活用户已达2951万，同比增加25.33%；同比+0.99pct。受益于信创加快，得益于平易近营企业及处所国企客户笼盖扩大。1）WPS小我营业收入8.99亿元，实现归母净利润4.31亿元，WPS Office全球月度活跃设备数为6.69亿，目前已推出AI改文档、灵犀语音帮手、WPSAIPPT、WPS学问库等功能。次要得益于党政信创投标及确收进度加快，实现扣非归母净利润11.49亿元，此中PC端增加14.05%至3.16亿。同比增加50.52%。AI手艺成长不及预期，市场所作加剧。分营业看，同时政务AI产物已正在地方及处所党政机关落地推广。风险提醒：信创推进不及预期，公司已正式发布WPS AI3.0，发卖、办理、研发费用率别离为19.09%（同比-1.05pct）、35.24%（同比-2.16pct）。同比增加8.83%，2）WPS365营业收入2.01亿元。截至Q3末，同比增加11.18%；同比增加15.94%。3）WPS软件营业收入3.91亿元，公司前三季度累计实现停业收入41.78亿元，同比增加13.32%；同比增加15.21%；同比增加35.42%。
